国企混改、“两类公司”无疑是“一个行动”、“断其一指“的落实。

今年国企混改、“两类公司”无疑是国企改革重头戏。刘鹤对于“一个行动胜过一打纲领”看法的表达、“伤其十指不如断其一指”的思路提出，犹如两根银针，扎入中国国企改革痛点，使关心国企改革的人们神经一振，表明国企改革去虚向实的时期开始了。目前，国企混改、“两类公司”无疑是“一个行动”、“断其一指“的落实。混合所有制改革会随着国际国内经济形势影响、随着2019年的国资国企改革变化而变化。每一阶段，都有具体的目标。毫无疑问，消化社会资本、微观主体活力被置于突出位置。目前，第四批混改试点正积极启动，前三批混改试点也正加速落地，“双百行动”企业、投资运营公司试点等将进一步深化，混改正向广度和深度拓展。总体上看，在2019年尚未出现重大突破迹象，稳健高于积极。笼统地说，混合所有制改革以增强微观主体活力为重点，向更大规模、更深层次发展，重心由混向改转变。所谓“改”，一是以形成有效制衡的公司治理结构为目标，充分发挥混改后新组建董事会的功能作用，加快探索建立有中国特色的现代国有企业制度新治理，并加快与混改战略投资者间的深度合作；二是以灵活高效的市场化经营机制为准绳，建立健全以市场化为导向的监管、考核、聘用、薪酬等内部激励机制。

混改本来是中国国企最快通向市场化的一条快车道，但目前来看，国际经济形势严峻，处于高风险时期。大局未定，不可大起大落。加之中国企业对如何更快更好走向混改的认识和手段、紧迫性仍然不足，阻挠了国企改革取得更好的成效，更准确、科学地把握混改，有效地混改。我觉得，当前值得重视的问题也是工作重点，有些迹象值得关注，或将成为趋势。

从整体部署，2019年向地方国企业为主转变。

混合所有制改革会随着2019年的国资国企改革变化而变化。可以预料，2019年向地方国企业为主、向综合行动为主将深层次影响混改的范围与质量。如部分地方的全域国资经营已经开始进行，引入多层次多维度多形态的社会资本，使得混改向全面化推进。上海、深圳是试点的重点地区，尤其值得关注。

从范围看，电力、军工、通讯、石油等七个领域的混改将更加开放，孙公司层面鼓励民营控股。

中铁总、国家电网的特高压直流工程，一些垄断领域的核心业务的混改正逐渐破题。第四批混改试点正积极启动，前三批混改试点也正加速落地，“双百行动”企业、投资运营公司试点等将进一步深化，混改正向广度和深度拓展。

混合所有制改革结合授权经营体制改革推行，分层分类授权推动。

对母子孙不同层级的混改进行不同级别的授权和管理。包括对各级推动方，包括国资委、国有资本运营公司乃至于对重大混改具有领导责任的政府方，如何对不同类别的混改进行区别对待，对商业一二类、公益类和国家安全类等不同类型企业的混改进行区别对待。如何对特殊情境进行一定的授权和决策简化，甚至是一揽子授权：比如对于国资与社会资本共同出资新设企业，国资在二级市场购买公众公司股份，国资委作为实际控制人的公众公司股份在二级市场向社会资本流动等特殊情形进行分类及场景化管理势在必行。

国企与民企共同发展，可以在产业链条融合上运用混改方式推进。

把混改理解为引入民资或向民资投资的混改观点，将显得原始和肤浅。譬如，把一个国企改造为一条（多条）有机的产业链、把国资国企改造为开放的创新生态与经营平台，将使混改进入一个新境界。要推动一大批优质社会资本，全方位介入混改。支持有担当，有作为的社会资本承担更重的角色与任务。 

在混改企业可以大量采用激励的方法，增强企业内部约束和激励。

目前的改革最大的问题出在哪里？就是国企活力不足，改了几年，这个问题进展不大，甚至有些地方国企活力不如改革前一阶段。保护各类所有制产权的合法权益，充分调动企业内部各层级干部职工积极性。包括推行经理层任期制和契约化管理，按照“市场化选聘、契约化管理、差异化薪酬、市场化退出”原则，建立职业经理人制度。加快工资总额管理制度改革，统筹用好员工持股、上市公司持股计划、科技型企业股权分红等中长期激励措施。科研成果是科研人员的大脑和资本共同创造的，科技型企业股权分红推开了，创新才能成为驱动发展的主导力量。

国企以基金为主要手段的股权及产业投资、资本运作方面深度合作广泛开展“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”。

要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。中央经济工作会议新闻稿用近100字聚焦资本市场改革是罕见的，这意味着资本市场将在我国国企改革中扮演更重要角色、发挥更重要作用。突出了目前股市存在不能满足经济发展需要和投资者期待等一系列弊端。只有将资本市场建设好、只有将投资者保护好，聚拢人气、活跃市场，才可能会产生“财富效应”“投资效应”。可以预料，资本市场将在混合所有制改革中发挥重要作用，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，也是搞好混合所有制改革的重要前提。

对于追责制度，必须要有相对应的措施和手段来调和。

改变“稳妥”“有序”过于谨慎状态，完善政策实现的设计。比如对于追责制度，必须要有相对应的措施和手段来调和，着力引入多层次多维度多形态的社会资本。对于混改的核心问题——资产定价与追责，必须进行政策设计对冲，比如对于追责制度，必须要有相对应的措施和手段来调和，不能使改革搞不下去。

来源：“李锦解读国资新闻”微信公众号