自2016年重点领域混合所有制改革试点启动以来，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，已经相继开展三批共50家试点，涵盖了中央企业和部分地方国有企业。2016年第一批试点9家，2017年第二批试点10家，第三批试点31家。
试点企业积极引进各类战略投资者，通过股权的混合促进企业经营治理水平的提升，初步建立了有效制衡的公司法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制，企业活力大大增强，经营效益显著提升，国有资本功能进一步放大，实现保值增值，混合所有制改革实现了六大战略要素提升。
一、形成了均衡合理的股权比例架构
通过引入战略投资者、产业投资者、开展员工持股等方式，试点企业股权结构大为优化，夯实了股东相互制衡、完善企业治理的基础。
中国联通混改前，公司总股本约211.97亿股，占股比为62.74%。混改完成后，联通集团合计持有公司约36.67%股份；新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份，员工股权激励2.7%，公众股东25.4%，进一步形成混合所有制多元化股权结构。
二、建立了有效制衡的公司治理机制
试点企业积极吸收非国有股东和中小股东参与公司治理，为公司治理有效制衡、经营决策科学高效创造了条件。将党的领导与公司治理相结合，试点企业在改革中同步谋划推进党建工作，积极探索混合所有制企业党建与公司治理的有效途径。
中国联通混改后董事会名额分配为联通集团董事3席，引入战略投资者董事5席，独立董事5席。同股同权，适当引入新股东代表担任A 股公司董事，进一步优化多元董事会组成结构，落实董事会职权；明确董事会在公司的核心地位，强化董事会重大决策、选人用人、薪酬分配等权力。
三、调整优化管控模式
通过“引资本”实现“转机制”，试点企业在调整管控模式方面进行了富有成效的探索。
中国联通混改后全面启动“瘦身健体”。机构精简的总体思路：瘦机构臃肿之身，改人浮于事之象，健高效管理之体，打造“小管理、大操作、强协同”的组织架构，建立起面向客户与市场、为一线提供服务的倒三角服务支撑体系，为公司持续健康发展提供坚强组织保障。
联通集团总部已完成机构精简，总部部门由27个减少为20个，减少26%；总部人员编制由1787人减少为891人，减少50.14%，其中，净减编347人，生产分离549人；处室数量由238个减少为127个，减少46.64%，其中，净减少56个，生产分离55个，将根据业务发展需要持续进行调整优化，推进总部简政放权，优化业务流程。
四、完善市场化激励约束机制
完善市场化选人用人制度。试点企业普遍对高级管理人员探索实施职业经理人制度，按照市场化、专业化要求公开竞聘、择优录用，对企业员工进行身份转换，按照劳动合同管理。
东航物流实施混改后，按照“员工能进能出、干部能上能下、薪酬能多能少”原则，所有员工重新签订劳动合同，不再有三六九等之分。
五、引入产业投资者 突出核心主业优化升级
通过混合所有制改革，试点企业有效发挥战略投资者、产业投资者等各方面的资源优势和市场优势，推动产业链、价值链关键业务重组整合，实现了主业突出和核心竞争力提升。
中国联通引入具有产业合作的腾讯、百度、京东、阿里巴巴，将混改所募集资金主要用于4G、5G网络布局。
六、实施员工持股和股权激励
东航物流在混改方案中按照评估的资产总额，联想控股出资购买东航物流25%的股份，普洛斯购买10%，德邦物流购买5%，三家战略投资者共计拥有40%的股份，绿地金融则作为财务投资者入股5%，再加上职工持股平台10%，东航集团持股45%，
根据“中国联通限制性股票激励计划首期授予方案”公告，此次联通股权激励覆盖7000多人、规模8.48亿股。每股人民币3.79元，相比复牌前中国联通股价7.47元，超过7000人将半价购买中国联通股权。
针对重点领域混合所有制改革，《第一财经》、《证券日报》、《经济参考报》等对我进行了相关专访。
本报记者 杜雨萌
随着混改试点的积极推进，中央企业在产权层面与社会资本已进行了较大范围的合作。据国务院国资委提供的数据显示，仅2017年，中央企业新增混合所有制企业户数就超过700户，其中通过资本市场引入的社会资本超过3386亿元。
国务院国资委相关领导在今年年初时表示，中国的国有企业和中央企业转型，意味着对内要不断扩大混合所有制的改革范围、广度和深度，对外要继续扩大开放，和世界上著名的企业和公司一起合作。
混改力度超预期
虽然《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》于2015年9月23日正式落地，但在此之前，国务院国资委曾于2014年7月份选择中国建材和国药集团开展混合所有制改革试点。随后，国家发改委与国务院国资委又推出3批混改试点企业，涵盖电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大重要领域。据悉，在前两批19家试点企业中，已有7户在去年年底前完成引入战略投资者、重组上市、新设公司等工作，引入各类投资者40多家、资本超过900亿元。
值得关注的是，今年以来，重点领域央企推进混改的力度仍在继续加大。如在铁路领域，中国铁路总公司下属企业中，唯一经营动车组WiFi的企业动车网络科技有限公司拟转让49%股权，这被视为中铁总启动混合所有制改革迈出的重要一步。
“WiFi运营属于铁路运输中具有竞争性业务特征的资产。”周丽莎在接受《证券日报》记者采访时表示，推进WiFi运营公司股权转让，吸引更多社会资本进入，有助于公司进一步融通资本，更好地进行技术创新，符合资本、技术和市场融合的基本发展趋势。此外，构建市场化的运行机制，也能进一步提高其运作效率和效益。除铁路领域外，一直被寄予厚望的军工行业，今年也在频频探索混改新路径。如5月16日中航沈飞发布限制性股票激励计划。业内称，此次股权激励是国内第一次在总装企业层面进行股权激励，超出市场对最核心总装企业难以推行股权激励的认知预期，对整个军工行业示范意义重大，可以说是军工行业混改的又一标杆性事件。
中信改革发展研究基金会研究员简练在接受《证券日报》记者采访时认为，有意义的混改，应该与央企（国企）从管资产转为管资本结合起来。更有意义的是在各级子公司层面，尤其是具有科技技术含量积累的领域，通过员工（主要以核心技术和管理人员为主）以较低价格入股的方式，再结合社会资本战略性投资，以实现混合所有制改革的目的。集团层面或迎突破作为本轮国企改革的重要突破口，今年混合所有制改革有望迎来升级版，即在集团层面探索新的突破。
国资委主任肖亚庆在今年全国两会期间表示，2017年央企集团层面按照公司法注册完成了公司制改革，这只是第一步，下面将在这个基础上进一步推进集团层面股权多元化，进一步深入推进混合所有制改革。同时进一步通过改革完善公司治理结构，使得治理结构能够更加符合有效制衡的要求，使得经济实体能够具有灵活高效的运营机制。
截至2017年，央企集团层面只有中国联通、上海贝尔和华录集团3家为混合所有制企业，而子企业层级越低则混合程度越高，四级以下央企子企业中超过九成实现了混改。中国东方航空集团公司董事长刘绍勇此前介绍，东航集团已向国资委党委提交关于集团公司层面推进混合所有制改革的申请报告。
地方层面也在积极探索国企集团层面混改。如辽宁提出在推动子公司层面混改的同时，支持具备条件的国有企业开展集团层面混改，省属企业集团层面混改要取得突破。
周丽莎表示，央企在集团层面推进股权多元化，还需要解决一些具体问题：一是国有资本入股的股权作价。虽然央企集团层面完成了公司制改制，但还有部分划拨土地、房屋等资产没有评估增值，如果在集团层面引入非国有资本，需要考虑这部分资产的确权作价。二是对于一些竞争类央企来说，还有一些承担着国家战略任务的子企业，在引入非国有资本时候，还要对此做进一步考虑。“要在集团层面推进股权多元化，还要调整治理机制、经营机制，同时以管资本为主转变国有资产监管方式，加大对国有资本回报考核。”周丽莎如是说。
政策推动外资“入局”混改
随着混合所有制改革进一步推进，外资在参与国企混改方面也频频受到政策鼓励。如去年8月6日国务院发布的《关于促进外资增长若干措施的通知》提出，进一步扩大市场准入对外开放范围，鼓励外资参与国内企业优化重组、参与国有企业混合所有制改革。
一位来自央企的研究人士告诉记者，在引入外资参与国企混改过程中，除了资本增加外，还会带来先进管理经验和技术，这都有助于国有企业进一步增强活力。
在简练看来，引入外资参与国企混改时，对于部分需要大量资本且外资不追求控股、只需求参股稳健收益的领域，有助于缓解企业资本金不足的问题；而对于涉及我国重要技术领域的企业来说，在引进外资的过程中，势必需要谨慎对待。
同时他也明确表示，外资在参与国有企业混改时，应建立在双方能互相认同以及市场化的定价模式上才有意义。
周丽莎称，由于外资具备技术和海外销售等优势，通过与外资合作进行产业结构的调整和优化，有利于助推国企的转型升级，同时扩大企业在国际上的影响力，帮助其实现全球化战略。但要注意的是，在具体引进时，要进行分类引入。
“当然，在拥抱外资企业进入的同时，中国的国有企业也要加快走出去步伐。按照新时代的变化，谋求共同发展与进步。”肖亚庆表示，国资委要把握好加强监管、保证国有资产保值增值和搞活企业、增加企业市场活力竞争力之间的关系，促进央企更加市场化、更加国际化，努力培育具有全球竞争力的世界一流企业。
腾讯、吉利43亿入高铁"朋友圈" 铁总万亿级混改打响第一枪
《经济参考报》 王璐
中国铁路总公司混改第一单正式落地。6月6日，《经济参考报》记者从铁总获悉，近日其下属企业动车网络科技有限公司股权转让招投标工作圆满完成，深圳市腾讯计算机系统有限公司、浙江吉利控股集团有限公司两企业组成的联合体中标，以43亿元受让动车网络科技有限公司49%的股权，打响智慧交通争夺战。
这是首次通过产权交易方式引入社会资本发展动车网络，也是铁总2018年在混改上迈出的实质性一步。按计划，今年铁总将加速推进混改，研究各专业优势公司和科技型企业实施混改方案，吸引社会资本参与铁路投资。
腾讯、吉利43亿杀入高铁“朋友圈”
资料显示，动车网络成立于2017年12月20日，注册资本5000万元，此前由中国铁路投资有限公司全资持有，也是铁总确定的下属企业中唯一经营动车组Wi-Fi的企业，营业期限为20年。
而截至2017年，中国高铁里程已达2.5万公里，占全世界高铁总里程66.3%，动车组年运送旅客达17.1亿人次，覆盖人群约2亿人。
2018年4月2日，动车网络49%股权以30.49亿元在北京产权交易所正式挂牌。相关公告显示，意向受让方可为联合体，且每个企业仅能参与一个联合体，联合体成员不多于5家，且每家联合体成员受让标的企业股权比例不低于5%。
投标门槛之高，让不少外界人士将潜在投资范围缩小至互联网企业。2017年7月铁总党组书记、总经理陆东福会见了腾讯公司董事局主席兼首席执行官马化腾一行，双方就深化路企合作举行会谈。11月陆东福在与阿里巴巴集团董事局主席马云座谈时提出，希望双方探索高铁Wi-Fi等方面的市场化合作。
铁总有关部门负责人介绍说，此次股权转让受到广泛关注，国内众多知名企业表达了合作意愿。北京产权交易所发布了股权转让公告，征集投资人，并进行公开招投标。中国铁路投资有限公司严格按照国有产权交易相关规定，依法合规开展投标文件评审工作，履行相关决策程序后，确定了中标人。北京产权交易所对评审工作进行了全过程监督。
最终，腾讯和吉利控股组成的联合体成功中标该项目，成交价为43亿元。“动车网络的混改属于增量竞争性业务的混改，一方面其业务性质属于铁路系统中的竞争性业务，另一方面由于是去年刚成立的公司，其营业收入、营业利润、净利润和负债均为零，属于增量资产混改。对于此类业务，可以积极推动混合所有制改革。”周丽莎在接受《经济参考报》采访时解释说。
铁总上述负责人指出，此次通过股权转让确定与腾讯、吉利控股携手建设经营动车组Wi-Fi平台，是铁路部门加快推进国铁企业改革、积极发展混合所有制经济取得的重要成果，对于推动高铁网和互联网“双网”融合发展，拓展国铁企业资产市场化经营新领域，提升铁路运输服务品质，进一步丰富和满足旅客旅途生活新需求，具有重要意义。
打响智慧交通争夺战
据了解，下一步，中国铁路投资有限公司、腾讯和吉利控股将依法构建动车网络科技有限公司法人治理体系，优化技术运营团队，构建市场化经营机制，加快推进动车组Wi-Fi平台建设和经营工作。
实际上，高铁覆盖Wi-Fi已经开始逐步实施，去年6月，“复兴号”在京沪线运营，目前，京沪高铁“复兴号”已经实现了Wi-Fi信号的全覆盖，有600M的免费流量上限，但必须先下载相应APP。
2017年12月，铁总副总经理、党组成员黄民在第十九届北京大学光华新年论坛上表示，Wi-Fi全覆盖要推广到全部的高铁。众多业内人士分析认为，铁总在该领域技术积累较弱，引入社会资本，能够快速让该业务起步。
在周丽莎看来，混合所有制改革不仅调整股权，更重要的是解决机制和发展问题，引入战略投资者的资源、技术和管理。腾讯和吉利控股组成的联合体中标，作为专业优势公司和科技型企业，可以推进Wi-Fi运营公司股权转让，构建市场化运行机制，促进铁路资本与社会资本融合发展，实现专业化运营，为旅客提供更优质的Wi-Fi服务。
铁总上述负责人表示，将与腾讯、吉利控股强强联合，充分发挥各方优势，在保证基本服务标准普惠的同时，加快建设和经营动车组Wi-Fi平台，向旅客提供站车一体化、线上线下协同的出行服务，包括Wi-Fi服务、休闲文化娱乐、新闻资讯、在线点餐、特色电商、联程出行、智慧零售等。
而腾讯与吉利用43亿元的“大价钱”进入高铁“朋友圈”，被认为更多是看中铁路大体量的用户流量，打响智慧交通争夺战。高铁旅客创造的流量将催生出交通Wi-Fi的需求蓝海，而高铁高频次、稳定、封闭的特点也将进一步凸显流量价值，有望成为Wi-Fi非常优质的运营场景。更重要的是，它将成为高铁网和互联网深度融合的入口，开发经营前景广阔。
马化腾表示，参与动车网络49%股权转让项目，是腾讯在国企混改领域的又一次重要尝试，也是发展智慧交通业务的重要布局。
吉利控股董事长李书福则称，参与“互联网+高铁”项目的运营，是吉利控股支持铁路部门混改的一次实践性探索，也是吉利控股布局未来出行、转型发展的重要一步。
铁总混改提速
这只是铁总混改提速的一个开始。据了解，2017年，铁总确立了国铁企业公司制改革“三步走”目标并强力推进，截至当年底，18个铁路局已改制为集团有限公司，法人治理结构基本形成，新旧体制实现平稳过渡。与此同时，铁总机关组织机构改革顺利完成，机关部门、内设机构、定员编制分别精简10.3%、26.6%、8.1%，6个所属非运输企业改革方案已批复实施。
在公司制改革的基础上，铁总工作会议披露，2018年将积极推进混合所有制改革。研究各专业优势公司和科技型企业实施混改方案，引入社会优质资源，推进Wi-Fi运营公司股权转让，构建市场化运行机制，促进铁路资本与社会资本融合发展。加强对股权转让、引入外部投资者等事项的分析论证，依法推动合资合作。
此外，铁路投资领域也将有所动作。陆东福表示，2018年将深化铁路分类分层建设，研究出台新建铁路项目吸引社会资本管理办法，推动区域合资公司重组整合和路地股权置换取得新进展。
数据显示，2017年，全国铁路行业固定资产投资完成8010亿元。而政府工作报告提出，2018年要完成铁路投资7320亿元。同济大学教授、铁路专家孙章分析称，在当前的混改中，铁总正通过吸引民资、民企，改善企业管理、解决内部资金不足的问题，以此来建设基础设施。
数据显示，截至2017年末，铁总资产总计7.65万亿。收入1万亿元,首次突破万亿大关,较去年同期增长11.9%;全年净利润为18.19亿元,实现扭亏为盈,且创下近5年来最高。2018年一季度，中铁总净利润为-3.76亿元，较去年同期净利润-58.36亿元，大幅收窄93.56%；收入2456.45亿元，较去年同期增长9.4%。截至2018年3月底，铁总负债达5.04万亿元，首次突破5万亿，较去年同期的4.72万亿元增长5.8%，负债率达65.27%，较去年同期负债率64.93%略有增幅。
据不完全统计，陆东福上任后已与20多家企业负责人会面，涉及互联网、汽车、海运、银行等多个领域。由此，业内人士分析，铁路混改或将沿着上下游“专业化”、“科技化”、“铁路网+互联网”的思路向前推进。
不过，值得注意的是，民资“进得来”之后，还面临着“能发展”的问题。据了解，当前铁路建设收益回报仅仅靠运营，非常困难，除了东部地区部分线路，绝大部分地区很难平衡，普客价改、货运提质、土地开发、资产证券化都是未来要突围的方向。
中国铁路上海局集团有限公司党委委员、南京铁路办事处主任吴向东曾在接受《经济参考报》记者采访时表示，虽然2017年铁路部门推出了一些土地综合开发项目，但实际进展不及预期。他建议中央政府部门明确具体操作办法流程，促进国家支持铁路土地综合开发政策的实施，特别是对新建铁路新增土地和既有铁路综合开发土地的取缔方式、土地价格确定、土地出让金收入使用、新增用地指标计划单列等事项，进一步具体和明确，确保铁路可持续发展。
来源：“丽莎闻道”微信公众号